Forex

2013-03-07

Raport – Kontynuacja dobrych nastrojów na globalnych rynkach. W Polsce zaskoczenie mocnym cięciem stóp przez RPP.

Na wczorajszej sesji obserwowaliśmy pozytywny sentyment na globalnych rynkach. Rewizja dynamiki PKB strefy euro w czwartym kwartale ukształtowała się zgodnie z oczekiwaniami rynku na poziomie -0,6% m/m (-09% r/r). Pomimo dobrego sentymentu na globalnych rynkach w euro pozostawało poniżej poziomu 1,3070.
Na słabość wspólnej waluty decydujący wpływ miały dane Instytutu Badawczego ADP na temat liczby nowych miejsc pracy w lutym. Odczyt pokazał wzrost nowych miejsc pracy o blisko 200 tys. względem oczekiwań analityków prognozujących odczyt na poziomie 170 tys. W oparciu o dane ADP uczestnicy rynku spodziewają się równie dobrego raportu non-farm payrolls (raport z amerykańskiego rynku pracy) w piątek. Jak wiadomo, dane z rynku pracy są kluczowe w kontekście prowadzonej przez Rezerwę Federalną polityki poluzowania ilościowego w postaci miesięcznych zakupów rządowych oraz hipotecznych papierów dłużnych na łączną kwotę 85 mld USD. Czas trwania programu FED uzależnił od poprawy na rynku pracy, stąd też spekulacje po lepszych danych ADP związane z szybszym zakończeniem przez FED programu QE oraz globalnej sile dolara.

Z drugiej strony ostatnie, gorsze dane z europejskiej gospodarki nasiliły spekulację, iż na dzisiejszym posiedzeniu EBC, Mario Draghi może "otworzyć drzwi" do obniżki stopy referencyjnej już w kwietniu. W związku z oczekiwaniami rynku na dobre dane z amerykańskiego rynku pracy oraz ryzykiem cięcia stóp w Europie, dolar w czasie sesji amerykańskiej pozostawał mocny, a kurs EUR/USD spadł do poziomu 1,2960. Na korzyść wspólnej waluty oddziałuje informacja o podwyższeniu przez agencję ratingową Standard & Poor's perspektywy oceny kredytowej Portugalii do "stabilnej" z "negatywnej".

Obecnie rynek czeka na decyzję EBC w sprawie stóp procentowych (13:45) oraz na konferencję prezesa Mario Draghiego (14:30). Analitycy powszechnie oczekują utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie (stopa redyskontowa na 0,75%). Część analityków akcentuje ryzyko zapowiedzi cięcia stóp na następnym posiedzeniu. W przypadku materializacji tego scenariusza zobaczymy ruch poniżej 1,30 na parze EUR/USD. Jeśli natomiast Draghi stwierdzi, że temat obniżki stóp procentowych nie był dyskutowany, wówczas będziemy obserwowali umocnienie euro.

Na krajowym rynku wydarzeniem wczorajszego dnia była bez wątpienia nieoczekiwana obniżka stopy referencyjnej o 50 pb przez Radę Polityki Pieniężnej. O skali zaskoczenia może świadczyć fakt, iż żaden z 38 analityków ankietowanych przez agencję Bloomberg nie przewidział takiego scenariusza. Przed decyzją konsensus oczekiwań analityków rozkładał się pomiędzy pozostawieniem stóp na niezmienionym poziomie, a obniżką o 25 pb. Informacja o obniżeniu stopy referencyjnej o 50 pb do najniższego poziomu w historii (3,25%) była dużym zaskoczeniem dla rynku.

Protokół z posiedzenia oraz wypowiedzi członków RPP w czasie konferencji świadczą o tym, że Rada mocnym działaniem chciała dopełnić rozpoczętego w listopadzie 2012 r. cyklu łagodzenia polityki pieniężnej. Złoty na mocniejsze działania RPP zareagował osłabieniem do poziomu 4,1630 za euro oraz 3,1960 za dolara. Podrożały również polskie obligacje.

Tomasz Brach
Easy Forex Trading Ltd.

Please note that Forex trading (OTC Trading) involves substantial risk of loss, and may not be suitable for everyone. This report is provided by Easy-Forex® for informative purposes only. In no way it is a recommendation by Easy-Forex® for you to engage in any trade. It is your sole responsibility and you will have no claims with regards to this report against Easy-Forex®. If you do not agree to this, you are strongly advised not to use this report. Hence, Easy-Forex® shall not be held responsible for any outcome of trading decisions, in regards with this report or similar reports.